2026 年 5 月 29 日盘后分析

市场概览

市场情绪

今日成交量3.31万亿，较昨日放量11.82%，增量3508亿，呈放量下跌

白酒、电力、煤炭防御板块涨幅居前，半导体、光伏等泛科技方向跌幅居前

…

泛科技方向继续分化退潮，大多数科技方向品种继续跟跌，但是跟跌品种并没有带量

与此同时，消费及防御板块又拉了起来，很明显的跷跷板效应

今日涨跌比为 1446:3672，涨跌比约为 0.394，较上日大幅下降

今日涨停破板率 40.02%，破板率高；大幅回撤26个，市场情绪极差

首板 40个，无连板梯队，连板最高高度为 5 板

高度板有两个，一个是地产标的，受益于十五五规划对房地产的松绑，但是房地产的反转不具备基本面

另一个是电力，防御属性+厄尔尼诺现象导致的超高温催化

涨跌统计

多数票的跌幅中轴是在水下的3到4个点左右

上涨1446家

下跌3672家

涨停49家，跌停50家，均过滤ST股

外围市场

日经及首尔综合指数继续新高，美股也继续走强

SpaceX IPO临近，要注意风险了，我觉得很不对劲

最近 A 股不跟外围走势了，走出了自己的独立行情，或许是要等科技分化结束了？

盘面分析

科技高位震荡继续分化，大部分板块跟跌，防御板块又一次抬头

今天是5 月份最后一个交易日，如果后半个月管不住手，估计已经把前半月吃进去的吐出来了，甚至还得倒贴…

最近的这种风格切换已经不是趋势了，而是跷跷板: 科技一崩，消费就起；科技一修复，消费就歇

科技拥挤度很高，高位震荡伴随高波动，补跌是好事

至于后续科技能不能拉起来，消费能不能延续，不太好评估

面对这种高波动大容量市场，还需要一点时间

个人感觉科技的成交额占比开始拐头向下，那么对应的板块行情也应该匹配着震荡下行

高位品种难做，低位品种多挖掘，或许是更好的选择…

前段时期疯狂暗示自己不要追高不要追高，对了一半，神他妈一直跌，给我气笑了…

大盘异动记录

开盘，培育钻石概念持续活跃 ，四方达、惠丰钻石均涨超11%，沃尔德、力量钻石跟涨。

“领涨龙头”黄河旋风，10:07走出6天5板，兼具“电力+培育钻石”双重概念的恒盛能源，10:21走出6天4板。 该板块昨日已领涨全市场，早盘资金抱团进一步助推行情，冲高后买盘逐步衰减。 四方达冲击20cm涨停未果，板块自9:39开始震荡回落。

上午电力板块再度走强 ，华电能源晋级5连板，粤电力A走出3连板，华能蒙电走出5天3板。深南电A、广安爱众、江苏国信、晋控电力早盘触及涨停，华能国际午后涨停。

今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区电力负荷累计20次创新高，打破了2020年至2025年负荷峰值集中在六七月的季节性规律。 5月25日—28日，南方电网电力负荷连续四天刷新纪录 ，最高达27500万千瓦。28日，广东电网再度创下年内第二高值，负荷达到17000 万千瓦，广州、深圳用电负荷也迎来年内首次新高。

大唐发电、华电辽能， 盘中明显压制涨幅，市场担忧个股触发异动后再度加码监管（俗称“异动续杯”），甚至停牌核查。

与此同时，华塑控股触及跌停，上演“天地板”，4进5连板失败。

“地产低价股”香江控股，与“电力高标”华电能源，一同晋级5连板。

昨日，华塑控股就股价大幅上涨，连续发布异动及风险提示公告。针对网络流传的“PCB概念”言论，公司明确澄清：控股子公司宏创智能未从事PCB生产业务，与PCB生产商也无直接联系。

华塑控股被市场强行贴上“PCB钻针概念”标签 。公司强调，宏创智能的精密机床制造业务营收占比偏低；2026年投产的全自动微钻粗精磨一体机，仅用于微型钻头加工，目前处于投产初期与市场开拓阶段，相关业务占营收比例不超过5%，预计对当期经营业绩不会产生重大影响。

早上香江控股晋级5连板，带动地产链+家居零售板块走强。

早盘零售概念异动拉升 ，步步高走出4天3板，东百集团、国芳集团、百大集团、宁波中百、三江购物、茂业商业、中央商场集体涨停。千亿市值“免税龙头”中国中免，早盘冲击涨停、午后炸板回落。

本轮零售行情并无突发重磅利好，主要由市场风格切换、低位补涨以及板块连板情绪带动，同时叠加促内需政策的累积催化。

补充说明：香江控股并非传统超市、百货业态，主营地产开发与家居建材市场运营，以场地出租、市场管理为主，虽具备零售属性，但本质属于地产 +商业运营类企业。

早盘新型城镇化概念活跃 ，天健集团晋级2连板，青龙管业、金螳螂涨停，深水规院跟涨，午后福星股份直线涨停。

房地产板块反复活跃 ，阳光股份走出3天2板。“巅峰市值”接近4500亿的万科A，当前市值仅约420亿，今日早盘直线涨停；光大嘉宝、金融街、绿地控股、特发服务（创业板20cm，弹性标的）同步冲高，早盘触及涨停。

原因昨日已写： 5月28日盘后印发《城市更新“十五五”规划》，明确到2030年城市更新行动取得重要进展，人居环境明显改善，并部署六大重点任务、14项重大工程。

规划提出量化目标： 完成城镇危旧房改造50万套、城中村改造4000个、地下管网更新改造约36.5万公里；改造11.5万个老旧小区，建设2万公顷公园绿地，推进“好房子”建设。

资金端多渠道支持，鼓励社会资本参与。同步推广绿色建筑、海绵城市，补齐污水处理等环境基础设施短板。

天健集团如期晋级2连板，受益于人事换届、新业务布局及深圳国资整合预期；公司承接罗湖螺岭、沙尾等多个深圳城中村改造前期项目，契合“城市更新”热点。

阳光股份刚刚“摘星脱帽”，拥有至少一年财务安全缓冲期。公司主营商业地产，业务以物业租赁、商场运营、尾盘销售为主，代表项目包括深圳沙井京基百纳、北京通州阳光新生活广场等，和“城市更新”题材关联度偏弱。

青龙管业所属的“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）此前并未形成“持续性行情”。

市场历来“炒新不炒旧”，此前资金高度聚焦算力网，该领域明确布局八大国家算力枢纽节点、支撑AI产业发展，2026年相关投资规模约8000亿元。

而本次城市更新十五五规划中， 城市地下管网改造总长36.5万公里被列为十大核心指标之一 ，板块利好明确落地。

金融街、绿地控股是4月一季报行情的“人气标的”，属于“扭亏为盈”的地产个股；金螳螂虽具备半导体洁净室、商业航天相关概念，但本次涨停完全跟随地产链与城市更新主线，并非“科技题材”催化。

福星股份深耕湖北区域城市旧改与城中村改造，前期市场人气不足，午后被资金低位挖掘拉升。

光大嘉宝是2024年AMC概念（化*概念）人气股，叠加城市更新盘活存量资产的逻辑，贴合本轮行情主线。

上午CPO概念再度走强 ，联特科技、凯格精机涨超10%；天孚通信、安孚科技涨超7%，均创历史新高；深科达、智立方、环旭电子、太辰光等跟涨

美东时间周三盘后，美股光通信龙头迈威尔科技（Marvell）公布2027财年第一季度（截至2026年5月2日）财报：营收24.18亿美元，同比增长 28%。 公司预计到2027财年底，光互连业务增速将超70%，较此前50%的预期大幅上调。

迈威尔科技董事长表示：在数据中心业务持续强劲增长推动下，2027财年各季度营收增长将继续加速； AI相关订单量异常增长，因此大幅上调2027财年及2028财年营收预期。

预期上调主要得益于Marvell多款产品需求爆发，包括：800G/1.6T scale-out光模块、51.2T 以太网 scale-out 交换机、用于NPO/CPO的 scale-up 光解决方案、scale-out 数据中心互连（DCI）模块，以及定制XPU与XPU Attach解决方案

尽管今天科技股集体大跌，但“光”赛道依旧顽强 ，创业板权重长芯博创、天孚通信均红盘报收。

与此同时，全球光纤龙头长飞光纤AH股逆势大涨，远东股份、杭电股份双双涨停，亨通光电午后封板，兆龙互连午后逼近20cm涨停。次新股长进光子，股价站上720元关口，反超罗博特科

新华社消息，中国电信研究院、中国电信湖北分公司联合中信科移动，5月28日在武汉完成6G终端原理样机系统测试：单台终端下行峰值达5Gbps，系统峰值达10Gbps，验证了6G超高吞吐量与频谱效率。

6G对带宽的极致需求直接利好光纤光缆、高速光模块等光通信产业链，打开长期成长空间。

远东股份：控股股东远东控股于5月20日—28日，提前完成3%减持计划，合计套现约13.3亿元（原计划4月24日公告，截止日8月19日）。

尾盘时段，A股、港股多股出现异动，如长飞光纤、石头科技、公牛集团、美图公司等， 主要系MSCI中国指数季度调仓（今日收盘后生效）所致 ，为被动资金MOC（Mark to Close）集中调仓带来的短期扰动。从历史规律看，下周一开盘后，这类被动冲击会逐步修复。

今日上午芯片产业链震荡调整 ，派瑞股份跌超10%，士兰微、捷捷微电、利扬芯片、国芯科技、斯达半导、复旦微电、沪硅产业、中芯国际纷纷下挫。

下跌主要有三方面原因：

1、据港交所2026年5月28日披露，国家集成电路产业投资基金在5月26日将中芯国际H股多头持仓比例由8.08%降至7.99%。 今日科创50指数午后一度跌超6%，创业板50收跌1.95%，板块分化十分明显。

2、近日市场流传，4月以来，国内三百余家半导体相关企业股东减持市值超千亿，套现资金流向高端住宅市场。杭州望天际豪宅验资门槛，抬升至八千万元，有手握1100万美元现金的客户仍被拒之门外，创下当地验资新高；购房群体多为35至45岁科技、AI、新材料领域的企业创始人及高管。 上周末“大股东改善生活”的消息就已发酵，多家半导体公司也确实发布了减持公告，并非空穴来风。 该传闻经市场解读后，被视作利好地产、消费板块（仅供娱乐）。

3、北京时间5月28日晚间，美联储重点关注的通胀指标 —— 美国4月PCE物价指数公布：同比上涨3.8%（前值3.5%），核心PCE同比上涨3.3%（前值3.2%）。 高油价持续推升通胀预期，市场对美联储年内降息的预期有所降温。 不过美联储新任主席沃什，倾向“缩表+降息”组合，且更看重截尾均值PCE数据，也为降息保留了空间，后续货币政策仍存在较大不确定性。

整体来看无需过度担忧，高景气赛道本身波动偏大，叠加今日为本月最后一个交易日（收月线）。

早盘短剧概念活跃 ，引力传媒涨停，欢瑞世纪、天地在线、百纳千成、元隆雅图等跟涨。

5月26日央视财经报道， 今年AI短剧出海订单激增 ，有企业全年订单预计暴增5000%；不少企业正加码布局海外定制内容，板块5月27日已提前异动。

另外，据快*2026年5月27日业绩公告， 可灵AI业务2026年第一季度收入超6.5亿元，同比增长超300% ，年化收入运行率ARR近 5 亿美元，商业化进程显著加速。

小红书于2026年5月27日与中央广播电视总台达成合作， 成为2026年美加墨世界杯公共互联网领域唯一持权转播方（央视、咪咕除外） ，覆盖实时转播、点播及短视频等权益。

引力传媒同时覆盖小红书、快手、字节（抖音）三大热门平台概念，率先受到资金关注。

上午玻璃基板概念持续走弱 ，京东方A、彩虹股份逼近跌停，德龙激光跌超10%，华映科技、联赢激光、帝尔激光、艾森股份等跟跌

核心原因有三点：

1、概念炒作证伪： 京东方5月22日、28日两次澄清，玻璃基封装载板尚在验证、未量产，未来2–3年不贡献重大业绩，并否认与英伟达直接合作（与康宁合作属实），板块“AI封装”强预期被证伪。

2、高位获利盘集中兑现： 板块自5月中旬以来，累计涨幅巨大，京东方A阶段最高涨幅超40%，短期获利盘丰厚；股东户数超100万户，筹码分散、散户占比高，分歧加剧后资金集中离场。

3、板块情绪共振+月末效应： 芯片、先进封装产业链集体走弱，拖累市场风险偏好；叠加今日为5月最后一个交易日，资金调仓、降杠杆意愿增强，进一步放大跌幅。

午后创新药概念震荡反弹 ，百利天恒涨超10%，贝达药业、舒泰神、南京新百、科伦药业、众生药业等涨幅靠前。

消息面上， 港股信达生物5月29日公告，与辉瑞签署全球战略许可及合作协议，交易总额达105亿美元，创下国产创新药出海BD标杆案例。

此前5月12日，恒瑞医药与百时美施贵宝（BMS）达成全球战略合作，潜在总交易额约152亿美元。

从交易细节来看，恒瑞与BMS合作的潜在总额152亿美元，账面规模为行业之最；信达与辉瑞合作规模105亿美元，整体金额略低， 但首付款达6.5亿美元，且项目聚焦ADC、双抗热门赛道，同时采用Co-Co共同商业化模式，交易落地确定性与长期战略价值更突出，被市场视作国产创新药出海具备实质意义的头部大单。

Co‑Co = Co‑development（共同开发）+ Co‑commercialization（共同商业化），业内直接叫“共同开发+共同商业化”模式，通俗讲就是： 不把药“卖断”给外企，而是合伙一起研发、一起在全球卖、风险一起担、利润一起分。

叠加今日ASCO大会正式开幕，国内多家企业多项LBA、口头报告集中亮相；加之板块前期“超跌”存在修复需求、市场“喝酒吃药”防御轮动情绪升温，百亿级BD合作、学术盛会、资金回流多重利好共振，推动板块走强。

午后银行板块逆势拉升 ，重庆银行涨超4%，股价创近5年新高；宁波银行、兴业银行、招商银行、工商银行、平安银行等涨幅均超2%。

盘面可简化理解为典型的市场跷跷板：半导体等成长回调，银行等价值防御走强。

另外，大金融方向早盘已逆势活跃。5月28日晚，中信证券公告拟向大股东中信金控，定向发行7.94亿股H股，发行价23.13港元/股，募资总额160亿元人民币，全部用于国际化业务，包括增资中信证券国际、拓展资本中介业务、补充境外流动性等。 此举被业内视为打造 “中国版高盛”的关键一步，受此利好带动，今早中信证券、中信建投双双走强。

需要厘清的是，开盘券商异动和半导体资金出货无关，两者并无关联，券商上涨具备明确消息面催化

午后PCB概念回暖 ，兴森科技封涨停，中富电路涨超10%，德福科技、明阳电路、宝鼎科技、生益科技涨幅靠前。

mSAP工艺是PCB载板化的核心技术支撑，1.6T光模块PCB必须采用 mSAP工艺，催生全新增量市场。 日本三井金属（Mitsui Kinzoku）说明会披露：内部预期2030年高速光模块用载体铜箔需求达30万㎡/月，公司产能规划560万㎡/月；并在投资者问答中直言，当前市场对光模块需求显著低估。 若1.6T/3.2T光模块渗透率快速提升，载体铜箔需求有望倍数级增长。

一句话看懂产业链：

三井金属 = 全球载体铜箔垄断者 = 1.6T 光模块上游核心材料掌控者 兴森科技 = 国内少数 mSAP 量产厂商，1.6T 光模块基板爬坡期，直接受益载体铜箔放量 科技股集体回调时，才看得出谁是李逵、谁是李鬼 ——真技术、真产能、真受益的硬逻辑标的，抗跌又领涨。

总的来说， 不必过度纠结单日涨跌 。当前市场处于 风格切换的混沌阶段 ，半导体大幅回调， 并不代表AI产业链行情就此终结 ；白酒板块的超跌反弹 ，也不等同于基本面出现业绩反转 。投资中需要规避的，是 被短期情绪裹挟 ，在低位抛售消费股，又盲目追高高位科技标的。

不过话说回来，市场向来如此：总有割肉就涨的“冤大头”，也有一上车就遇大跌的“金融百草枯”…

大盘趋势总结

总结一下就是《高位分化遇上月末节点的孽缘》，大科技的高位分化，带动泛科技线的下跌，防御性板块急剧升温

大盘的趋势线指标应该是属于暂时失效状态，前期趋势线的支撑位，已经逐渐转成短期压力位了

具体后续预期应该是看下周的走势了，看是走修复还是确认下跌趋势

今日操作

今天无操作，看不懂盘面，这盘面没有一点意义，唯一的好消息就是开始处理科技高位问题了

如果下周一没有修复信号或者下周的走势出现确认下跌趋势信号，我会选择降一点仓位，去等二季报和中报

前段时间疯狂暗示自己科技不要追高不要追高，但是我只做对了一半，应该直接怼防御板块的，可恶！